华体会,旗滨:旺季减产助力玻璃龙头腾飞
公司新闻2024-04-10
旺季停产,博璃价钱无望超预期。近期沙河本地因环保问题再度限产、停产,北方博璃产能继续缩短。邢台市出台了《关在主城区进一步严控SO2、NO2、CO 排放的强化办法》,要求未获得排污许可证的博璃出产线不得出产,自8月15 日起获得�����APP排污许可证的博璃出产线全年限产15%以上。按照博璃期货网显示,关停前邢台市沙河地域共有出产线44 条,在发生产线30条,在产日熔量总计2.03万吨,占全国总在产产能的12.71%。今朝已确认停产的有四条,合计产能2500T/D,后续鑫利2条出产线因排污许可证不到位,仍有停产的可能,假设实行停产,无望实现产能削减4100T/D,占本地在产产能的20.2%,占全国在产产能约2.61%,产能缩短力度年夜。 需求启动,旺季已至。8月气候转好,9-10月需求相对较好,下流定单数目最先环比改良,商业商最先自动弥补库存,企业库存最先降落。按照博璃期货网的数据显示,自5月起全国博璃厂家库存延续降落,8月末现有库存3055 万重箱,同比降落6.7%,相对5月中旬高点降落19.65%,跟着下流需求继续苏醒,库存无望进一步降落。价钱方面本年全国博璃价钱高开低走,跟着库存慢慢下降,三季度以来博璃价钱不变在1620-1630元/吨的规模。跟着近期各地会议召开,下流需求启动,博璃价钱最先反弹到达1655元/吨,叠加华北地域产能缩短,价钱反弹力度无望超预期。 产能恢复,旺季弹性最年夜。旗滨团体客岁冷修的三条线都已实现复产,现阶段产能全开,正值旺季到临,公司日熔量1.52万吨排名行业前列,短时间内事迹弹性无望年夜幅增添。持久看公司劣势较着,在产线的全国性结构方面、焦点产区的区域市场方面都有较着的劣势,结构我国华东、华南地域,经济成长程度领先其他地域。上海地域博璃价钱根基每吨高在全国均价80-90元,广州地域博璃价钱每吨则超出跨越约200元,区域价钱劣势较着;在营业展开方面,积极向下流延长,拓展深加工晋升品牌力,节能博璃项目稳步推动中;在出产运营方面,公司作为博璃原片出产企业中范围效应显著的龙头企业,多项运营目标也处在行业前列,毛利带领先的同时,应收账款少,运营质量高。旗滨团体转型进级的道路很是果断,最先由做年夜向做强改变。 投资建议:短时间看当前旺季已到临,博璃无望迎来跌价潮,公司产能全开,量价齐升带动下半年事迹向好。中持久来看,供给侧鼎新叠加继续深化,博璃行业新减产能削减;环保继续发力,旺季供给缩短。持久看,公司由量变向量变成长,范围、管理劣势不竭闪现。估计2018-19 年归母净利为17.17 亿元、19.68 亿元,EPS 为 0.64、0.73 元,对应PE 别离为7X、6X。我们认为赐与公司2018 年市盈率10 倍较为公道,方针价保持6.4 元,保持“买入”评级。
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